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原油：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周四油价回落，其中WTI 3月合约收盘下跌1.26美元至59.36美元/桶，跌幅2.08%。布伦特3月合约收盘下跌1.18美元至64.06美元/桶，跌幅1.81%。SC2603以436.6元/桶收盘，下跌9.7元/桶，跌幅为2.17%。EIA报告显示，截至1月16日当周原油库存增加360万桶，远超分析师预测的110万桶增幅，也高于美国石油协会前日报告的300万桶增量。汽油库存触及2021年以来最高水平，出口量下降逾50万桶/日。乌克兰安全局的无人机袭击了位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的塔曼石油天然气码头，该港口是黑海地区最大的港口之一，负责石油、天然气和氨的转运。其石油产品和液化气储罐容量超过100万立方米。当前油价表现仍在无序当中，地缘缓和背景下，油价回归颓势。不过近期美气价表现较为强劲，因担心美国寒潮对供应端有所冲击，此外取暖需求边际提升，油气价格表现分化。
燃料油：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所燃料油主力合约FU2603收涨1.89%，报2592元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收涨1.65%，报3135元/吨。截至1月19日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2337.8万桶，环比前一周减少209.5万桶（8.22%）；富查伊拉燃料油库存录1017.7万桶，环比前一周增加13.6万桶（1.35%）。低硫端，1月预计新加坡将从西方接收约290-300万吨低硫燃料油，高于12月的260-270万吨，供应整体充足，不过近期下游需求有所支撑。高硫端，在前期裂解价差大幅回落之后，本周新加坡市场结构小幅走强，但未来委内瑞拉资源供应流入市场可能进一步对高硫燃料油产生利空影响。短期伊朗局势仍将对油价产生较大影响，FU和LU绝对价格或仍以跟随油价波动为主，其中FU波动率明显高于其他油品，关注地缘局势带来的进一步扰动。
沥青：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所沥青主力合约BU2602收涨0.45%，报3157元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.5万吨，环比增加15.1%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.3%，环比减少0.5%，同比增加3.5%；改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比降幅8.1%。本周市场对于原料端的担忧稍有缓解，伊朗局势动荡给油价带来的扰动成为沥青价格波动的主要驱动，原料端存在一定不确定性，不过暂时对于2月地炼排产没有造成影响；需求端随着雨雪天气来袭，终端刚需将进一步收缩，短期沥青市场仍将处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中，关注地缘局势带来的进一步扰动。
橡胶：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨105元/吨至15850元/吨，NR主力上涨120元/吨至12735元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨355元/吨至12270元/吨。昨日上海全乳胶15600（+100），全乳-RU2605价差-195（-20），人民币混合14900（+100），人混-RU2605价差-895（-20），BR9000齐鲁现货11850（+150），BR9000-BR主力-235（-215）。2025年12月中国橡胶轮胎外胎产量为10656.3万条，同比增加0.3%。2025年12月中国合成橡胶产量为80万吨，同比下降20.2%。丁二烯橡胶夜盘涨停，受到成本丁二烯海外乙烯装置检修，国内丁二烯开工负荷下滑，供应短期缺口，丁二烯价格上涨，成本支撑，修复前期估值偏低。丁二烯橡胶上涨带动橡胶同涨，海外旺产尾声，轮胎企业逢低集中补货，开工负荷回升，库存季节性累库，短期以宽幅震荡看待胶价。
PX&PTA&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA605昨日收盘在5298元/吨，收涨2.79%；现货报盘贴水05合约73元/吨。EG2605昨日收盘在3847元/吨，收涨4.28%，基差减少11元/吨至-111元/吨，现货报价3660元/吨。PX期货主力合约603收盘在7390元/吨，收涨2.55%。现货商谈价格为907美元/吨，折人民币价格7320元/吨，基差走扩104元/吨至26元/吨。江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在7-8成。沙特一套45万吨/年的乙二醇装置目前已经停车检修，预计2月底3月初前后重启。华南一套年产50万吨聚酯瓶片装置已于近日停车检修。截至1月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.04%（环比上期下降1.39%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.40%（环比上期下降0.81%）。受到石化行业反内卷与供应扩展周期尾声影响，化工板块品种涨幅居前。乙二醇装置方面沙特以及美国部分装置检修，远月进口缩量预期增强，供需预期改善，下游春节检修已被市场消化，但原料持续上涨给下游以及终端带来的成本压力较大，下游承接能力有限，盘面在资金推动与利润传导流畅不足下波动弹性增加。关注下游价格提涨幅度，TA加工费走扩下装置变动。
甲醇：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，太仓现货价格2238元/吨，内蒙古北线价格在1785元/吨，CFR中国价格在260-264美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2660-2700元/吨，山东地区MTBE价格4815元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗供应维持低位。需求端，浙江兴兴停车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装置负荷降至7成以下，后续关注宁波富德装置复产计划。综合来看，1月到港大幅下滑，但MTO装置负荷同样下降，港口去库仍有压力，因此预计甲醇维持底部震荡，后续预计盘面将围绕华东重点MTO装置变动交易。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东拉丝主流在6320-6500元/吨，油制PP毛利-562.15元/吨，煤制PP生产毛利-294.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-950.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1421.9元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-495.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7550元/吨，较上周价格+136元/吨；LDPE薄膜价格在9024元/吨，较上周价格+457元/吨；LLDPE薄膜价格在6903元/吨，较上周价格+262元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-705元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为165元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4530-4630元/吨，乙烯料主流参考4800-4950元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4440-4550元/吨左右，乙烯料主流参考4690-4950元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4580-4690元/吨左右，乙烯料主流报价在4800-4950元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1776元/吨，涨幅0.23%。现货市场价格多数稳定，山东、河南地区市场价格分别维持在1750元/吨、1740元/吨。基本面来看，近期尿素日产水平位于20万吨以上波动，昨日维持在20.51万吨。需求跟进放量，昨日主流地区产销率多数攀升至160%~224%区间，少部分地区成交偏弱，产销率在50%~80%附近。后续虽仍有淡储肥及部分春耕前置储备需求预期，但近几日中下游补库后需求承接力需继续观察，后续采购需求力度依旧取决于市场对价格的接受程度。本周尿素企业库存继续下降4.07%，支撑厂家订单及提价心态。但鉴于当前尿素市场新增驱动较为有限，期货盘面短期仍以区间震荡趋势为主。节前备货需求仍有支撑，关注厂家收单价格策略及中下游接受程度，另需关注保供稳价政策导向、尿素需求力度、商品市场整体情绪。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1185元/吨，涨幅1.46%。现货厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1150元/吨，日环比涨22元/吨。基本面来看，近期装置负荷略有波动，本周行业开工率回落0.4个百分点，纯碱产量下降0.46%。近期部分下游采购补库，碱厂订单良好、出货顺利，本周纯碱企业库存下降3.42%，利于厂家稳价挺价。春节前中下游也仍有继续补充原料库存预期，但在后续供应回升、需求弱稳的情况下，纯碱市场压力仍存。预计短期纯碱期货价格延续宽幅震荡趋势，关注新产能运行情况、中下游补库力度、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四玻璃期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1057元/吨，微幅上涨0.67%。现货价格稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比持平。玻璃供应继续稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.07万吨，下周存在产线复产点火计划，玻璃供支撑力度将有所下降。需求跟进情绪仍较为积极，昨日主流地区现货产销率多数仍位于100%以上，个别成交偏弱地区产销也达到90%。春节前中下游仍有补库预期，短期继续对市场提供支撑。但随着时间推移深加工企业停工放假将压制玻璃刚需水平，厂家也仍存累库预期。整体来看，玻璃供需矛盾难以扭转，但节前备货节奏或带来阶段性反弹机会。后续随着春节临近，现货成交逐渐回落、玻璃厂累库预期下，市场将再次承压。关注玻璃产能变化、现货成交氛围、宏观政策及商品整体情绪。
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责任编辑：赵思远
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